پایان نامه رابطه سرمایه گذاری نهادی و ارزش شرکت در مراحل چرخه عمر

هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه سرمایه گذاری نهادی بر ارزش شرکت در هریک از مراحل چرخه عمر می باشد. در این تحقیق ارزش شرکت به عنوان متغیر وابسته و سطح و تمرکز سرمایه گذاری نهادی به عنوان متغیر مستقل در نظر گرفته شده تا ارزش شرکت با در نظر گرفتن متغیر تعدیلی چرخه عمر مورد بررسی قرار گیرد. برای این منظور نخست نمونه آماری با استفاده متغیرهای رشد فروش، نسبت سود تقسیمی و مخارج سرمایه ای به شرکت های در مرحله رشد، بلوغ و افول تفکیک شده و سپس متغیر مستقل سرمایه گذاری نهادی به صورت سطح و تمرکز مورد استفاده قرار گرفته است از طرف دیگر معیار کیو توبین به عنوان شاخصی برای محاسبه ارزش شرکت و به عنوان متغیر وابسته مورد استفاده قرار می گیرد. از متغیرهای اندازه، رشد و بدهی به عنوان متغیرهای کنترلی استفاده می گردد.

سپس با استفاده از معادلات رگرسیونی چند متغیره فرضیات تحقیق بررسی شده اند داده های مورد نیاز از صورت های مالی 130 شرکت طی سال های 1384 تا 1388 استخراج شده است. به طور کلی نتایج تحقیق بیانگر وجود رابطه منفی بین سطح و تمرکز سرمایه گذاری نهادی با ارزش شرکت می باشد...

چکیده ای از بخشهای مختلف متون پایان نامه

ساختار مالکیت و تئوری ها

ساختار مالکیت

ساختار مالکیت در ادبیات حاکمیت شرکتی دارای جایگاه هسته ای و مشخص است تعیین نوع ساختار مالکیت و ترکیب سهامداران شرکت، یک ابزار کنترل و اعمال حکمرانی در شرکت هاست. این بعد از حاکمیت در قالب ابعاد مختلف تعیین کننده نوع مالکیت شرکت نظیر توزیع مالکیتی، تمرکز مالکیتی، وجود سهامداران جزء، اقلیت و عمده نهادی در ترکیب مالکیت شرکت و درصد مالکیتی آنها قابل بررسی است.

همچنین ترکیب سهامداران شرکتها از الگوهای متفاوتی نظیر سهامداران حقوقی، مالکیت مدیریتی، سهامداران خصوصی و دولتی تبعیت می کند...

حاکمیت شرکتی

در سال های اخیر، حاکمیت شرکتی یک جنبه اصلی و پویای تجارت شده و توجه به آن به طور تصاعدی رو به افزایش است. پیشرفت در اعمال حاکمیت شرکتی در سطح جهانی صورت می گیرد. سازمان های بین المللی مانند سازمان همکاری های اقتصادی و توسعه (OECD) استانداردهای قابل قبول بین المللی را در این مورد فراهم می کنند. در آمریکا بریتانیا و سایر کشورها، همچنان به تقویت سیستمهای حاکمیت شرکتی خود ادامه می دهند و به سهامداران و روابط آنها، پاسخگویی بهبود عملکرد هیأت مدیره، حسابرسان و سیستم های حسابداری و کنترل داخلی، توجه ویژه می نمایند و به روشهایی توجه دارند که شرکت ها با این روشها کنترل و اداره می شوند. افزون بر آن، سرمایه گذاران جزء، سرمایه گذاران نهادی، حسابداران و حسابرسان و سایر بازیگران صحنه پول و سرمایه، از فلسفه وجودی و ضرورت اصلاح و بهبود دائمی حاکمیت شرکتی آگاهند.

به واسطه اقبال روزافزون به مسائل حاکمیت شرکتی در جامعه متخصصان، تحقیقات دانشگاهی در این زمینه رونق گرفته و معیارهای نوین در این مورد پدید آمده و می آیند.

در اهمیت حاکمیت شرکتی برای موفقیت شرکتها و رفاه اجتماعی شکی نیست این موضوع با توجه به رخدادهای اخیر اهمیت بیشتری یافته است. فروپاشی شرکت های بزرگ از فبیل انرون، وردکام، ادفی و... که موجب زیان بسیاری از سرمایه گذاران و ذینفعان شد و ناشی از سیستم های ضعیف حاکمیت شرکتی بود، موجب تأکید بیش ازپیش بر ضرورت ارتقاء و اصلاح حاکمیت شرکتی در سطح بین المللی شده است به دنبال فروپاشی انرون و موارد مشابه دیگر، کشورهای سراسر دنیا سریعا واکنش بازدارنده نشان دادند..

سرمایه گذاران نهادی

در نیمه دوم قرن بیستم سرمایه گذاران نهادی اگر چه از نقش اساسی برخوردار نبوده اند لیکن تأثیر قابل ملاحظه ای در تعیین ترکیب بازار سرمایه داشته اند. به عنوان مثال در آمریکا مجموع مالکیت سرمایه گذاران نهادی از 1/6 درصد در سال 1950 به 50 درصد در سال 2002 رسیده است. دارایی های مربوط به سهامداران نهادی در سایر بازارها نیز همچنان رو به فزونی است. به عنوان مثال کل دارایی های مالی مربوط به نهادهای عضو اتحادیه اروپا طی سال های 1992 تا 1999، بیش از 150 درصد رشد داشته است. هرچند حضور سرمایه گذاران نهادی به عنوان پیش شرط در ایجاد بازار و توسعه خصوصی سازی عمل نمی کند لیکن نقش قابل ملاحظه ای در انباشت منابع مالی و فعال سازی بازار سرمایه گذاران جزء حاصل شده است، سهم بسزایی در بازار سرمایه دارد...

دلایل رشد سرمایه گذاران نهادی

نکته قابل توجه در مورد سرمایه گذاران نهادی، رشد روز افزون آنهاست. علت رشد سرمایه گذاران نهادی را در عواملی باید جست که در عرضه و تقاضای موجود برای خدمات این نهادها ریشه دارند. برای نمونه کارایی بیشتر آنها در ارائه خدمات در مقایسه با سهامداری مستقیم، سرمایه گذاری از این طریق را برای خانوارها تسهیل می کنند. توانایی نهادها در متنوع سازی، قدرت نقدینگی زیاد، اعمال کنترل های سازمانی مناسب و قدرت بهره وری از پیشرفت های تکنولوژی عواملی هستند که در عرضه خدمات توسط ایشان مؤثر می افتد. از ناحیه تقاضا نیز عواملی مانند تغییرات جمعیت، آگاهی و آشنایی بیشتر سهامداران جزء با بازارهای مالی و رشد سطح ثروت جامعه، بستر را برای رشد فعالیت نهادها فراهم می آورند...

فهرست مطالب پایان نامه

چکیده

مقدمه

فصل اول: کلیات تحقیق

مقدمه

بیان مساله

اهداف تحقیق

اهمیت و ضرورت تحقیق

قلمرو تحقیق

چارچوب نظری تحقیق

تاریخچه مطالعاتی

مدل تحقیق و شیوه های اندازه گیری متغیرهای پژوهش

فرضیه های تحقیق

تعریف واژه های تحقیق

فصل دوم: ادبیات و چارچوب نظری تحقیق

مقدمه

بخش اول: ساختار مالکیت و تئوری ها

ساختار مالکیت

حاکمیت شرکتی

سرمایه گذاران نهادی

دلایل رشد سرمایه گذاران نهادی

میزان مالکیت نهادی

مالکیت نهادی وحاکمیت شرکتی

اهداف مالکان نهادی در شرکت ها

نقش نظارتی سرمایه گذاران نهادی

سرمایه گذاران نهادی وافشای اطلاعات

طبقه بندی سرمایه گذاران نهادی

فرضیات موجود درخصوص سرمایه گذاران نهادی

چارچوب نظری حاکمیت شرکتی

تئوری نمایندگی

تئوری هزینه معاملات

تئوری ذینفعان

تئوری هزینه معاملات در برابر تئوری نمایندگی

تئوری ذینفعان در برابر تئوری نمایندگی

تئوری چرخه عمر شرکت

نحوه طبقه بندی شرکت ها به مراحل چرخه عمر

بخش دوم : ارزش شرکت

نسبت Q توبین

معایب نسبت Q توبین

مزایای نسبت Q توبین

پیشینه تحقیق

تحقیقات در خارج از کشور

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

مقدمه

روش تحقیق

جامعه مطالعاتی و نمونه آماری

ویژگی های نمونه آماری و روش نمونه گیری

مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرهای پژوهش

متغیرهای تحقیق

فرضیه های تحقیق

قلمرو تحقیق

روش و ابزار گردآوری اطلاعات

روش تجزیه و تحلیل داده ها

اعتبار درونی و برونی پژوهش

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

مقدمه

شاخص های توصیفی متغیر ها

روش آزمون فرضیه های تحقیق

بررسی اعتبار مدل

بررسی نرمال بودن متغیر های وابسته

خلاصه تجزیه وتحلیل ها

فرضیه های تحقیق

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

مقدمه

ارزیابی و نتایج آزمون فرضیه ها تحقیق

نتیجه گیری کلی تحقیق

پیشنهادهای تحقیق

محدودیت های تحقیق

پیوست ها

منابع و ماخذ